En los pocos menos de 3 años desde que salió ChatGPT y se armó la “guerra” en la Inteligencia Artificial, el valor de las empresas se ha ido a las nubes.
- El S&P 500 ha subido 65% desde entonces.
- Microsoft duplicó su precio.
- META quintuplicó su precio.
- ¡Nvidia se multiplicó x11 veces y se convirtió en la primera empresa en tener valuación de 5 Trillones!
Incluso OpenAI, la empresa detrás de ChatGPT (la cuál no es pública, no está listada en la Bolsa), tiene una valuación de 500 mil millones de dólares.
Para que te des una idea, todo el PIB de México es apenas 4 veces el valor de OpenAI y 2.5 veces menos que el valor de Nvidia.
Es normal entonces que nos preguntemos si no estamos en una burbuja…
Primera señal de que estamos en una burbuja
Para empezar, podemos hablar sobre la relación entre el precio de las acciones de una empresa y su valor de mercado.
Para esto tomaríamos todas las ganancias de los últimos 4 trimestres de una empresa y lo dividimos entre el número de acciones en circulación. Finalmente dividimos ese numero entre el precio actual de la acción para sacar lo que se llama P/E Ratio o relación entre precio/ganancias.
Entre más grande el número, mayor peso tiene el futuro crecimiento de una empresa en el valor actual de su acción. Es decir, los inversionistas están esperando que la empresa crezca en el futuro y por eso pagan más a día de hoy.
Y sí, normalmente en las empresas tecnológicas puedes empezar que crezcan a un ritmo más acelerado como lo han hecho en los últimos años. Un P/E Ratio “saludable” es por ahí de 30.
En este momento el P/E Ratio de Nvidia es de 53.3.
Es decir, los inversionistas esperan que esta empresa siga creciendo a un ritmo acelerado… aún cuando ya se ha multiplicado x11 el valor de su acción en 3 años.
Microsoft y Amazon están más cercanas al P/E de 30 esperado para tecnológicas e incluso META está por debajo, con un 27.
Pero esto es de empresas individuales, nosotros queremos saber si estamos en una burbuja general. Para esto podemos evaluar el P/E no de una empresa, sino de todo el S&P500; y no solo el actual, sino como ha estado en el pasado.
A día de hoy tiene un P/E de 30.38, que si lo ves en la gráfica en realidad ha estado en puntos más altos como el mismo 2020. Lo que si nos podemos dar cuenta es que estamos a niveles parecidos que los de justo antes de la caída del 2000.
Sin embargo, hay otra gráfica que nos podría ayudar más y es esta relación P/E ajustada a los ciclos de crecimiento.
Aquí ya podemos ver cómo sí estamos en el punto más alto, por lo menos desde que reventó esa burbuja en el 2000…
Esa es la primera seña de que quizás estamos en otra burbuja.
Segunda señal de que estamos en una burbuja
Hay algo llamado el “Indicador Buffett” y este compara el valor de una empresa con el PIB de algunos países para ver qué tan descabellada son las valuaciones. Es un poco lo que ya decíamos, Nvidia teniendo 2.5 veces el PIB de México o el mismo PIB que todo Alemania.
Y este indicador no se ve bien…
La valuación total de todas las empresas públicas en EUA es de 67.13 Billones de dólares o “Trillons” en Inglés, mientras que el PIB de este mismo país es de sólo 30.49 Billones de dólares o “Trillons”.
Para poner esto en contexto, en el 2000, antes de esa caída, el Indicador Buffett marcaba un 135%, antes de la caída de 2008 rondaba el 105%… ahorita ronda arriba del 220%.
Esa sería otra señal de que nos encontramos en una burbuja.
Tercera señal de que estamos en una burbuja
Finalmente podemos ver esta gráfica que publico Bloomberg sobre la relación muy circular que existe entre las grandes empresas del mundo relacionadas a la Inteligencia Artificial.
Por ejemplo, Nvidia invierte en OpenAI… y ese dinero OpenAI lo usa para comprarle chips a Nvidia.
Incluso también se fue con la competencia de Nvidia, AMD, y ofreció comprarle chips pero a cambio de que le diera la opción a OpenAi de comprar acciones para tener una parte de la empresa.
En general se argumenta que hacer esto sólo está inflando el valor de las acciones, reportando en sus resultados más ganancias y menos gastos gracias a todos estos tratos que están haciendo entre empresas.
¿Qué pasa si no se cumplen todas las expectativas que se están teniendo con la Inteligencia Artificial? Puede reventar la burbuja.
Es más, incluso si la IA termina teniendo un valor tremendo en nuestra sociedad, puede reventar igual la burbuja como lo hizo la del 2000 en “la crisis del .com”. El internet terminó revolucionando el mundo, y aún así hubo una crisis relacionada en esos primeros años.
¿Qué debes hacer ante estas señales?
Nada.
Sobre todo para un inversionista como tu y yo que buscamos crecer nuestros ahorros a largo plazo.
El Indicador Buffett al contrario
Si revisamos de nuevo el “Indicador Buffett”, sí, ha caído varias veces ¿pero ya te diste cuenta qué siguió? Una subida.
Si estás invirtiendo en acciones, entonces tu objetivo debería ser a más de 7 años. Por lo tanto, sí, estas caídas pueden doler en el momento, pero dentro de 20 o 30 años van a ser insignificantes.
Sólo con retrospectiva tenemos una visión perfecta
Ahorita nadie esta seguro de lo que va a pasar ni cuándo va a pasar, sin embargo en el futuro podríamos fácilmente decir “¿Cómo no nos dimos cuenta? ¡era muy claro!” “El Indicador Buffet nos estaba avisando”
Mientras lo vivimos no lo sabemos si de verdad es una burbuja, cuándo va a ser el máximo y cuándo va a ser el mínimo para volver a invertir en caso de que vendamos.
En 2013 el Indicador Buffet superó el nivel que tenía en 2013. Imagina que en ese momento vendiste por pánico ante una nueva señal de crisis… pues bueno, te perdiste de 12 años de subidas y subidas.
Ni los expertos saben
En el mundo de la medicina, de la arquitectura o la astrofísica puedes voltear a ver qué dicen los expertos. Son ciencias y hay forma de averiguar qué está pasando.
En las finanzas no.
No son una ciencia y los expertos no pueden saber tampoco lo que va a pasar porque no ven el futuro. Si alguien “predice” una caída, es un charlatán. No hagas caso. Hasta un reloj descompuesto da la hora correcta dos veces al día.
Si todos los días, meses y años hay alguien que está diciendo que estamos en una burbuja, eventualmente alguien va a tener la razón. Y sí, por nuestro sesgo de supervivencia nos enfocamos en la persona que le atinó, no en las miles y miles que fallaron.
Todo esto nos sirve para ver que, aunque podamos estar en una burbuja, no deberías hacer nada al respecto, a menos qué…
Prueba crítica para decidir
Considera cómo está repartido tu portafolio de inversiones; qué porcentaje está en renta fija y cuánto en renta variable.
Por ejemplo, si tienes un 20% en renta fija y un 20% en renta variable, y tu portafolio vale $1,000,000, entonces haz esto: resta la mitad de tu renta variable.
Esto simula una caída del 50% en el valor de tus inversiones de renta variable.
¿Aguantarías ver a tus inversiones caer así durante un tiempo? Si la respuesta es que sí, entonces de nuevo, no hagas nada.
En caso de que no, es una señal clara de que estás tomando más riesgo del que puedes soportar, y ahí tal vez si debas hacer cambios en tu portafolio.
No es en sí porque haya una burbuja y quieras adivinar el tope, es simplemente porque el nivel de riesgo que estás tomando no va con tu perfil.
